连界董事长王玥对话弘章资本翁怡诺：大消费的动力与阻力

中国娱乐前沿讯 2022全球经济向下修正，“稳增长”是最为迫切的现实目标。创新战略学者、产业生态投资人、连界董事长、由新书店创始人王玥，在本期资本观察中邀请了投资界的领袖专家、弘章资本创始合伙人翁怡诺先生，共同探讨新周期下消费品背后的投资逻辑和理念，当前的整体消费品行业发展态势，消费品的产业投资偏好，以及资本对于品牌的助推效应等问题。

基础消费品趋势维稳 投资人更偏好高成长企业

就未来消费领域的整体趋势，翁怡诺先生谈到，从微观的角度看消费，消费可以分成to B 和to C两种生意。今年终端形态的产品卖到消费者手里普遍会受到一些压力。基础消费品的需求还是保持着的，但可选消费品的需求就掉的非常厉害。我们内部研究的时候提出这样一个看法，就是节衣不缩食。大家暂缓了高档耐用品等的消费，增加了对饮食的消费，还增加了囤货需求。

从to B的角度看消费，它的影响会比较小，因为to B供应链公司的生意是全国性的，疫情使得基本消费品还是保持很好的消费需求，消费科技领域的一些公司受影响很小。综合来看,各个品类的冷暖是不均衡的状态。此时的投资人更偏好具备S to B to C模型的高成长企业。

新品类的出现最主要的是创造更多消费者价值

连界董事长王玥在研讨中问道，底层技术不断演变的趋势会对消费品牌的成长有什么影响？作为公认的大消费行业专家翁怡诺认为，新品类的出现最主要的是去创造更多消费者价值。比如洗衣凝珠。新公司往往通过这种升级去创造一个新的品类，然后去教育消费者，杀出自己的一条血路。

在数字化技术方面，因为数字化能力本身是可以花钱买到的，所以它带来的竞争优势，从长期看是会被抵消掉的。技术可以带来内部管理效率的提升，但是技术不能带来额外的销售业绩。另外，翁怡诺谈到近期关注到的技术有电子标签、盘点库存的机器人、数字化选址等。

做品牌重要 但把一件事做到极致更重要

产业生态投资人王玥提到，很多资本快速的布局了很多新兴品牌这两年好像有所降温。翁怡诺认为原因在于大家对消费卖货的高估值，导致了很多品类里边出现了短暂的高增长新品牌。所以在二级市场掉下来了以后，大家锚定心理发生了变化，这个时候一级市场也就不愿意再给到太高的估值了。企业的发展应该看对消费者或客户的价值创造，以及这种价值创造是否是长期的。一个成功的企业成功归因应该是多元归因，极致者创不凡，品牌非常重要，但把一件事干到极致更重要。

在投资风格上，翁怡诺奉行新保守投资一方面我们说还是要坚守投资纪律，但另外一方面我们对新事物一定要保持研究。坚守投资规律，同时抓住蓄势发力机会。对于一些大的蓄势的机会，我们是一定要保持适当的投入。

王玥先生是国内知名的创新战略学者，产业生态投资人，在北京大学国家发展研究院、人大商学院、香港大学SPACE中国商业学院兼任导师，译作经典著作《企业生命周期》，推出《创新+法》、《转型》等书籍；王玥先生创立的连界，旗下包括连界创新和连界启辰资本，以产业服务综合体“创新飞地”为载体，连界坚持于帮助国央企及上市企业组建战略创新体系，实现创新增长与生态布局。同时，连界以母基金加直投的方式与投手型基金深度合作，覆盖二十余家上市公司以及200+高成长项目。